Capital investissement : 946 entreprises concernées au 1er semestre 2011 avec un encours de 4 317 millions d’euros, en hausse de 45% au regard de 2010, mais en forte chute au regard des années 2007/2008 ; priorité est largement donnée au capital développement.


« Activité des acteurs français du Capital Investissement 1er semestre 2011 » AFIC octobre 2011, traitée par Grant Thornton.

 Les statistiques sont issues des réponses de 240 membres de l’AFIC sur 249 ; sont incluses les prises de participation dans les entreprises du CAC 40.

 

Les montants consacrés au capital investissement ont beaucoup chuté en 2009 pour se redresser progressivement sans atteindre la situation de 2007 à la veille de la crise :

 

2006

2007

2008

2009

2010

1er semestre 2011

Montants en millions €

10 164

12 554

10 009

4 100

6 606

4 317

Les investissements se sont « reconvertis » vers le capital développement : une progression très forte au 1er semestre 2011 en termes de montants investis au regard des 1ers semestres des autres années, que ce soit au regard de 2010 (+82%) ou de la moyenne 2005/2010 (+229%), alors que le capital risque lui-même ne progresse guère et que régresse le capital transmission ; le nombre de bénéficiaire a suivi les mêmes tendances.

En nombre d’entreprise

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Evol 11/10 en %

Evol 11/moy 05-10

Total

617

627

783

926

841

884

946

7

21,3

Dont capital risque

188

162

227

240

237

233

232

0

8,2

Dont capital développement

178

216

271

423

427

484

518

7

155,5

Dont capital transmission/LBO

188

159

227

240

133

131

171

31

-4,8

En montants en millions d’€

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Evol 11/10

Evol11/ 05-10

Total

3 393

4 118

6 428

5 081

1 787

2 974

4 317

45

8,9

Dont capital risque

183

211

272

281

358

282

316

12

19,5

Dont capital développement

408

422

574

970

703

817

1 484

82

228,7

Dont capital transmission/LBO

2646

3 292

5 501

3 734

636

1 780

2 406

35

-17,9

Au premier semestre 2011, 400 entreprises nouvelles ont bénéficié du capital investissement (356 au 1er semestre 2010) pour un montant de 2 044 millions € (990 au 1er semestre 2010), le ticket moyen passant de 2,8 millions à 5,1 (+84%), alors qu’il passe pour les réinvestissements de 3,7 millions à 4,1 (+11%). Les entreprises nouvelles sont 47% des bénéficiaires, contre 33% au 1er semestre 2010.

Prés de 80 % des entreprises bénéficiaires sont des PME, majoritairement de 20 salariés :

Nombre d’entreprises

Moins de 20 sal

20 à 99 sal

100 à 250 sal

250 à 999 sal

1 000 à 4 999 sal

+ de 5 000 sal

Total*

Dont PME

281

259

83

     

623

Dont non PME

 

11

19

84

50

6

170

*Taille non connue pour 153 entreprises

Pour 47% le chiffre d’affaires est inférieur à 5 millions €, 23% pour un chiffre compris entre 5 et 20 millions €.

89% sont des entreprises non cotées. 90% des entreprises investies sont sur le territoire français. 8 régions regroupent la grande majorité des investissements : dans l’ordre d’importance l’Ile de France (46,5% des investissements en France), Rhône-Alpes (13%), Languedoc-Roussillon (7,5%), Paca (5,8%), Nord-Pas-de-Calais (5,6%), Midi-Pyrénées (3,8%), Picardie (3,8%) et Pays-de-Loire (3,1%)

 

Les montants investis selon le type de capital engagé différent grandement : très importants dans le cas du capital transmission, ils sont bien plus modestes dans le cas du capital risque.

En nombre d’entreprises tout d’abord (pour le 1er semestre 2011 toujours) :

En million d’euros

Moins de 1 mil

De 1 à 5

De 5 à 15

De 15 à 50

De 50 à 100

Plus de 100

Capital risque

135 entrep

81

16

Capital développement

452

44

22

Capital transmission

139

20

3

9

En montants d’investissement ensuite :

En million d’euros

Moins de 1 mil

De 1 à 5

De 5 à 15

De 15 à 50

De 50 à 100

Plus de 100

Capital risque

48 millions

156

112

Capital développement

498

347

640

Capital transmission

333

606

178

1288

Selon cette fois la forme juridique du « véhicule » :

 

FCPR

FCPI

FIP

SCR

Holding Français

Véhicules étrangers

Nombre entreprise

428

233

242

196

83

20

Montants capitaux investis

2 820

251

282

380

298

286

Selon les secteurs d’activité des entreprises

 

Services et transports

Biens de consom

Médical biotech

Industrie et chimie

informatique

Energie

BTP

Télecom et com

Produits manufacturés

Autres

Nombre entreprise

158

129

139

126

207

65

44

45

22

11

Montants capitaux investis

1 180

966

626

591

369

204

156

114

97

13

Les désinvestissements ont été importants au 1er semestre 2011 et concernent 540 entreprises (contre en moyenne entre 2006 et 2010, 382 entreprises) :

 

2006

2007

2008

2009

2010

1er semestre 2011

Montants en millions €

3 796

5 660

3 164

2 783

3 967

3 039

78% sont le fait du capital transmission.

La moitié concerne des investissements supérieurs à 50 millions € : 1/3 des désinvestissements se font par cession de titres cotés, 25% par cession à d’autres sociétés de capital investissement, 23% vers les industriels.

60% concerne le véhicule FCPR et 14% les holdings français.

51% des désinvestissements vise des entreprises en Ile-de-France

 

Les capitaux levés sont peu importants à partir de 2009 :

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

1er semestre 2011

Montants en millions €

11 954

10 280

9 995

12 730

3 672

5 043

1 471

Ils proviennent surtout de FCPR (79% au 1er semestre 2011) ; les souscripteurs ont été :

 

Banques

Personnes physiques

Cies assurance

Entités du secteur public

Fonds de fonds

Caisses retraite

Marché financier

Indus-

triels

Total

Montants levés

355

341

233

194

151

95

80

19

1 471

Répartition

24

23

16

13

10

6,5

5,5

1,3

100

Au regard du 1er semestre 2008, les levées de fonds ont considérablement diminué :

 

Banques

Personnes physiques

Cies assurance

Entités du secteur public

Caisses retraite

Total

Montants levés

2 177

1 754

1 753

677

1 436

8 828

Evol 2011/2008

– 45%

– 42%

– 49%

– 34%

– 60%

– 83%

Les prévisions d’affectation vont bien sur vers le capital développement pour 54% et le capital transmission pour 38,5% et seulement 5% vers le capital risque.